刘煜辉喊救市没用，胡锡进炒股更像个笑话！A股的未来关键要靠……

太讽刺！2023上半年的A股，一级市场牛冠全球，上半年上交所IPO募资等于2.8个纽交所，5.7个纳斯达克，二级却市场熊冠全球……

近几天在A股持续低迷之际，被网络读者称为“胡刁盘”的时政大V胡锡进，突然高调宣布开户炒A股，引发了广大股民关注，不过大家更多是将其当成笑话，认为其大概率是受谁所托出来喊话的。

(资料图片仅供参考)

此外，越来越多的经济学家试图给A股开出“药方”。

近日，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉呼吁推出证券市场稳定基金，特别是在周期的低谷，果断地买入中国的核心资产（蓝筹）。以特别国债的方式，通过建立房地产国家收储基金等方式，来帮助中国各个主体破损的资产负债表进行修复。

胡锡进炒股更像个笑话，刘煜辉喊话或许也没用！A股的未来关键靠什么？

一片悲观预期下， 7月A股怎么走？

A

A股熊冠全球

纳指涨超三成，美科技巨头太抢眼

根据6月29日安永发布的《中国内地和香港IPO市场》报告，中国内地仍是全球IPO活动的重要地区，IPO数量和筹资额分别占全球的28%和50%。其中，全球IPO筹资额前两位均来自中国内地市场，分别为上海证券交易所和深圳证券交易所。

一级市场抽血有多疯狂，二级市场就有多惨淡。

上半年，全球主要资本市场各大指数涨幅排行中，A股几大指数又毫无意外垫底了。

而从半年表现看，美股表现非常亮眼。纳指涨超31%，标普500指数涨近16%，分别创1983年来和2019年来各自最大的上半年涨幅。以科技股为主的纳斯达克100指数上半年累涨超38%，创史上最大上半年涨幅。

美股表现抢眼的背后有扎实的基本面作为支撑。近日，美联储主席鲍威尔表态称，美国经济相当有韧性，最新数据与此相符。

英伟达，毫无疑问成为美股龙头公司中今年最亮的仔。虽然近日英伟达再迎美出口管制“暴击”，但大摩表态称，潜在新限制措施对英伟达的最大影响将是7-8亿美元营收，低于数据中心收入的10%，而且实际影响“可能会更小”。　

根据媒体的调查统计，当前华尔街对英伟达的股票仍十分看好，受访分析师们分别给出了29个增持评级和2个中性评级，只有1个卖出评级。他们给出的目标价平均为467.35美元，这意味着从当前水平有14%的上涨潜力。

此外，苹果、特斯拉、微软等美国科技巨头上半年股价表现是可圈可点。

而A股之中，上半年消费白马股和新能源赛道股表现均低迷，仅AI为代表的题材股成为市场活跃主角。

价值线从5月6日起，连续4次关注的AIGC光模块龙头中际旭创表现优异，短线震荡之后，中线仍值得关注。

上半年A股英雄榜如下：

表一、上半年A股涨幅TOP10

表二、上半年A股跌幅TOP10

（退市股、ST股除外）

表三、上半年市值高于500亿公司涨幅TOP10（267家，占全部公司比例5.11%）

表四、上半年市值100-500亿公司涨幅TOP10（1300家，占全部公司比例24.89%）

表五、上半年市值低于100亿公司涨幅TOP10（3656家，占全部公司比例70.00%）

B

未来，A股关键靠什么？

近几天在A股持续低迷之际，被网络读者称为“胡刁盘”的时政大V胡锡进，突然高调宣布开户炒A股，引发了广大股民关注，不过大家更多是将其当成笑话，认为其大概率是受谁所托出来喊话的。

希望残酷的大A教胡锡进做人。

另一方面，也有经济学家频频给A股开药方，希望中国股市能走出困境。

近日，经济学家刘煜辉称，接下来的宏观政策必须要突破常规范式，深入到资产负债表的层面进行操作。并且必须尽快地、在通缩预期深度固化前下手，断然切断经济滑向通缩衰退的螺旋。

刘煜辉还表示，接下来，中央信用站到第一排，用强力的手段来帮助企业、居民、地方政府资产负债表的修复。比如，推出证券市场稳定基金，特别是在周期的低谷，果断地买入中国的核心资产——蓝筹。以特别国债的方式，通过建立房地产国家收储基金等方式，来帮助中国各个主体破损的资产负债表进行修复。

刘煜辉的喊话会有用吗？

归根结底，未来A股走强的关键靠什么？

一、经济复苏

2023年半年已过，经济表现的前高后低，复苏普遍低于市场预期。特别是进入五月之后，形势更加严峻。

经济复苏的痛点与难点集中表现为“五个20%”，即青年群体调查失业率突破20%、工业企业利润总额同比下降20%、地方土地出让收入同比下降20%、房地产新开工面积同比下降20%、消费者信心指数的缺口高达20%。

有机构称，这“五个20%”表明相关领域压力已经突破自我修复能力，在宏观调控下集中治理好这“五个20%”也就牵住了中国经济复苏的牛鼻子。

对于下半年中国经济的复苏，一个比较中肯的观点是或将出现复苏分化现象。具体而言，以房地产、传统消费为代表的旧经济潜在增速在后疫情时代可能再也无法回到疫情前的水平；但以数字经济、新能源为代表的新经济增速将不断地迈上新台阶，这令未来中国经济增速将长期维持在一个中等增速。

二、提升产业竞争力

这两年，我们明显感受到了新能源产业做大做强带来的增量。宁德时代，从2019年至2021年，短短两年左右时间，完成了市值从千亿到万亿的跃升。

这种A股历史上鲜有的史诗级跨越，并不完全能够从“高景气”这三个字得到充分解释，更重要的市值（估值）支撑来源是在于企业或者产业的全球竞争力，也就是当前我国新能源车产业链正在快速崛起，其中以宁德时代为代表的动力电池领域已经站在了全球制高点。

以宁德时代、比亚迪为首的优质龙头迅速长大，也帮助产业链打造出一批细分小龙头，为实体经济注入活力，资本市场上也给投资人带来丰厚的回报。

高层明白，在房地产未来逐步下行的过程之中，我们需要培训出更多像新能源一样能贡献增量的产业。

今年上半年，上海为持续优化和升级产业体系，提出了集成电路、生物医药、人工智能三大先导企业，以及电子信息，生命健康、汽车、高端装备、先进材料、时尚消费品在内的“3+6”新型产业体系。

最近，北京市人民政府办公厅印发《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》，对人形机器人等细分产业的发展制定了目标和行动细则。今年以来，从中央到地方已经出台多项支持机器人行业发展的政策。

从新能源的过往经验来看，做大一个产业，资本市场上必然会诞生一两个超级大龙头以及一批细分赛道冠军。

未来、集成电路、生物医药、人工智能、人形机器人等赛道能否诞生一些全球具有影响力的公司值得关注。

三、给民营企业家信心

民营经济是中国经济高质量发展的重要推动力量。数据显示，民营企业贡献了中国经济50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。从这个角度来说，民营经济的重要性怎么强调都不过分。

今年以来，民营企业预期明显转弱、民营企业家信心不足。背后原因主要有：过去三年疫情使经济活动受到冲击，民营企业的生产经营、盈利都受到较大影响；近年来中国发展的外部环境更加严峻，不确定性也在增加，美国对中国的全面打压加剧，民营企业也受到较大影响；经济治理方式和体系还有进一步改进的空间。

在全力拼经济的当下，民营企业信心的恢复被提到一个重要高度。

具体措施方面，有业内人士提出了以下几方面：

制度方面，首先要进一步完善产权制度。公有制经济财产权不可侵犯，合法非公有制经济财产权同样不可侵犯，应受到同等保护。要完善相关法律法规及相关条款，继续甄别、纠正侵害民营企业产权的错案。企业家创办了企业，保护产权也是保护企业家的合法权益。

政策方面，要增强政策的稳定性、连续性、一致性，政策的出台要进一步明晰化、具体化、精准化。

此外，要进一步规范民营经济准入范围，破除民营经济在可准入领域的隐性壁垒；改善民营企业的融资环境；解决拖欠企业账款等问题。

四、创新

创新是什么？

第一财经发表社论指出，创新是技术、文化、市场、制度、企业家冒险精神等机缘巧合而成的意外惊喜，是自由浇灌的花，并非单纯工程科学意义上的技术创新。

在此必须明确创新不是领导重视、政策支持、资源优先满足等就能开出的花。改革开放以来，我们在很多领域实现了跨越式发展，由一穷二白到成为世界工厂，是用紧扣锚定物的后发优势积累而来的。而目前面临的创新变革，是后发优势下的路径依赖难以驾驭的新航向。

企业家精神是创新的伯乐，企业家精神是思想、技术、信念和需求等基于风险自担原则形成的一种面向未来的现象力。方兴未艾的通用类大语言模型，空间计算、脑机技术、元宇宙等，都是企业家基于警觉性和冒险精神，将现有先进技术、成熟科学理论，及对人的基本需求的深刻理解等心思巧妙建立链接，形成满足人需求的产品和服务。

千里马常有，而伯乐不常有。要有效驱动国家创新发展战略，就要走出线性战略布局和工程技术思维，为具有企业家精神的人营造一个法无禁止即可为的自由驰骋环境，让思想、意念受到足够尊重，这需要一个开放包容、容错试错的环境。

同时，这也意味着创新需在政府与市场间开出一条清晰的楚河汉界。企业家受市场利益驱动，受孕于百家齐放、百家争鸣的自由市场环境，市场可信自由空间决定企业家精神的可行边界。

目前最基本的，是要给予企业家足够的安全感，让其敢于做长期投资。

那么政策该如何支持创新？一是对市场经济秩序的捍卫，二是基本公共服务的供给，三是通过开放政府采购市场，用市场逻辑来支持创新。

日日花开日日新。中国经济需安装创新这一内驱力，因此政府的创新战略应立足于捍卫市场自由竞争秩序，并不断拓展企业家在市场的行动自由，用高水平改革开放，降低行政和交易成本，让企业家对市场存量知识的链接更为快捷有效。

C

七月行情怎么走？

1、东方趋势：不应该对股市后续表现太悲观

短期来讲，A股市场的反常现象是不可持续的，所以在这个时点我们反而不应该对股市的后续表现太悲观。

研究海外投资者参与A股的风向标新华富时A50发现，这是一个以蓝筹股为代表的宽基指数。从2021年开始至今居然年线连续大幅下跌达三年。从高点20547到本周五12489，足足跌了八千点。都说国内基金历史上没有连续两年亏损的案例，这个指数也创造了A股历史了。反过来看，新华富时A50从技术上又显示出巨大的商机。这种技术上的历史底部区域形态与基本面上低谷即将形成向上转折的戴维斯双击不就在眼前吗？

中特估近期平静了很多，未来该概念仍将卷土重来，新华富时A50指数中很多标的是中特估的代表，该板块的低估与潜力叠加中特估概念的加持，其中长期表现是非常可期的。

看看蓝等股集中营的沪深300，从2021年二月的高点5930点跌至本周五3842点，A50与沪深300的跌幅均超35%，调整时长达三年。时空周期已至，大疫不过三年，此时，应该站高点看远点。

当前A股市场可能处在政策底、盈利底和估值底三重相对底部运行环境中，市场下行风险相对较小，显然中期机遇更大。

以ChatGPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3-5年乃至更长时间中国经济新的增长动力。与中特估遥相呼应，A股并不缺少投资机会。

2、中信证券：三大博弈收敛，聚焦中报行情

A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7月A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。

3、实战派资深人士：指数空间上下均不大，结构性机会还看业绩。

有实战派资深人士告诉价值线研究员：受经济深度调整影响，A股三季度总体上仍然是调整市，向上向下空间均不大。

未来肯定有结构性机会，主要是看业绩。AIGC尤其是光模块看业绩兑现程度，是好于预期还是弱于预期，新能源电池汽车光伏主要看降价价格战是否结束。其他消费和医药公司主要看市场复苏的速度和力度。

业绩增长为王，成长为王。买股票是买未来，有成长和业绩才有未来，才会涨声响起。

本文源自：价值线

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